文|春尽安

编辑|文知远

告捷收购被并购企业只是整个并购计划的第一步， 在并购之后主并购企业将要对双方企业的资源进行一个全方位的整合。

其实施难度要远远大于并购程序的实施难度，只有告捷对双方企业资源进行了整合才能真正的算上并购告捷。

一、美的集团并购库卡集团后的整合手段

（一）战略整合

战略整合的告捷与否将影响并购结果，进行战略整合能够帮助企业提升对新环境的适应性，也能够帮助企业获得一定程度的协同性。

由于战略体现在并购整合工作的全部过程， 无论是在整合工作的开始还是整合工作的结束，都需要战略的指引。

所以如果在并购完成之后缺少对战略的整合，企业将无法顺利推进整合工作，进而影响企业的并购成败以及经营状况。

所以企业在并购完成之后，在把握整个行业现状与趋势的前提下，应对双方企业的战略进行不断的调整与整合。

美的集团采取协作模式对总体战略进行整合， 在相互平等的基础下，与库卡集团协商企业未来的发展规划。

进而共同制定出既符合双方的实际情况又能够实现最大利益目标的战略计划。

方洪波并购之初就曾表示此次并购库卡集团， 主要是想进军机器人产业、推动传统白色家电向智能制造转型升级。

美的集团目前以生产白色家电为主， 为能够优化转型现有产业、推动智能制造发展、促进工业智能化。

美的集团在并购之后就明确了战略调整思路，重新制订了与发展方向、业务流程、经营范围等相关的战略计划。

通过借助库卡集团在机器人及自动化领域的专长以及世界上最先进的机器人生产线， 联合研发出像家用机器人、服务机器人的新产品。

借此不仅能够将“双智”战略落地，还能帮助企业快速进入机器人领域、抢占市场份额。

另外，美的集团旗下子公司安得智联也凭借Swisslog提供的自动化解决方案和丰富的物流设备、产品，大幅提升了企业的物流效率。

业务单位战略方面，美的集团多年来深耕于传统的白色家电行业之中，在同行业竞争中最先斟酌成本。

将成本以不同方式降到同行业厂商中的最低，从而以成本领先优势获取家电行业的龙头地位。

而库卡集团所采取的是差异化战略， 通过“私人订制”的方式，针对不同的客户提供不同的自动化解决方案。

从而展现出与同类型企业相比的独特性，以此来获取更多的消费者青睐，得到其他竞争者所不能得到的利益。

美的集团意识到与库卡集团在业务单位战略方面存在一定差异。

为促使两者战略融合， 美的集团从双方企业选取包含研发、技术、财务等方面的员工构成战略整合团队。

用来制定全面详尽的战略整合计划，推动库卡集团在业务单位战略上的转型。

美的集团在2018年3月22日发布公告称，将库卡集团在国内市场的一般工业业务和Swisslog在国内市场的业务进行合并。

除此之外，还会与库卡集团各自持股50%，共同投资成立一家新公司来接管上述事业。

该公司的设立， 将会进一步扩大工业机器人、医疗、自动化仓储三大商业板块在国内市场的份额。

合资公司的设立能够将美的集团的成本领先优势转移到库卡集团身上，促使库卡集团能够同时追求低成本和差异化。

不仅一定程度上优化了自身的产业结构，还促使中国制造业转型升级。

此外，美的集团也借助库卡集团的一流技术， 在减少员工数量、降低人工成本的同时也提高了生产效率、提升了产品与服务的附加值。

（二）财务整合

财务整合是以企业并购的战略目标为基础，通过对并购双方企业的会计政策、财务管理体系等多个方面的重新规划。

从而制定出合适彼此的财务制度， 是发挥并购后企业财务协同效应的有效保证。

因为是两个不同国家的企业进行并购，所以在财务管理体系、会计政策等方面存在着更大的差异。

因为财务整合在整个整合当中占据着重要地位， 只有进行了有效的财务整合，才能与其他部门相互协调， 从而提升企业综合竞争力，创造更多价值。

（1）财务管理体系整合

资金的预算与管理是财务管理体系最重要部分。

美的集团在并购完成之后选择对资金预算制度加强管理， 通过全方位监控双方企业的资金流动情况，以便做好事前、事中、事后计划。

同时通过内部监管体系，集团能够及时跟踪、解决在生产和销售环节中出现的各式各样问题。

另外，为加强对库卡集团财务方面的监管，美的集团还建立了海外财务信息的沟通渠道。

通过该渠道不仅增强了双方企业之间的信息沟通能力 ，也增强了彼此的财务协调能力。

美的集团为让国内外投资者更好地了解集团本身发展，还特地聘请中信证券作为此次并购的独立财务顾问，并为合并报表建立了标准体系。

（2）会计政策整合

美的集团具有一定的财务独立性，即公司与控股股东是相互分离的。

集团拥有独立的财务部门、会计系统和财务系统， 能够独立做出财务决策、独立依法纳税。

而作为一家德国企业，库卡集团的会计政策明显不同，因美的集团在并购之前就知道这一点。

为并购之后能够对财务进行有效整合，集团专门聘请了毕马威会计师事务所对两家公司之间的差异情况进行调查并出具一份调查报告。

而根据报告所展现的会计政策差异主要体现在如下几方面：

一是少数股东权益方面， 库卡集团采用公允价值计量，美的集团则是按照所享有被购买方可辨认净资产的份额来计量的；

二是对于像固定资产、无形资产减值损失方面，库卡集团的会计原则是。

如果有证据证明相关资产的减值损失不复存在且能够确定收回的估计金额发生变化时。

则允许转回减值损失，美的集团对此的原则是，一旦确认，就不得在未来的会计期间转回；

三是企业取得与资产相关的政府补助方面， 库卡集团是将补贴的金额用来减少在账面上与该资产相关的购买成本或是制造成本。

而美的集团是将相关资产的金额确认为递延收益，并在使用年限中平均分配，而分配的金额就计入到当期损益科目中去；

四是库卡集团的（综合）损益表、资产负债表与国内的列报方式不同。

但经机构分析，这种不同对净利润和净资产的影响很小， 对此美的集团在并购之后并没有对会计准则做出大幅修改。

只要求两家公司定期提交财务报表，但额外要求库卡集团将欧元折算成人民币形式进行财务列报。

（3）财务人员整合

美的集团为了提高旗下财务人员的专业技能，培养出具有综合能力的财务人才，会配备专门的高素质培训讲师。

对财务人员定期进行培训活动、同时也会定期对培训的内容进行优化和充实培训 ，希望借此能让财务人员适应日趋复杂的国际化业务。